一、基本面及价格走势分析

 

    a、ICE原糖10月合约在19.81美分获得支撑后，连续两日上涨，继续着其在19.7至21美分之间的摆荡。由于基本面上没有出现根本性的变化，以20美分为中心的震荡已经持结了三个多月，随着北半球压榨的临近，这样的平衡局面或许很快将被打破，主要看泰国、印度等重要产糖国开榨后的情况是否如市场预期一样出现减产；从价格的走势看，每一次回调的低点都在抬高，震荡区间在向上收窄，显示买方对未来更有信心；现在是提高关注度的时候了，市场随时可能因为一点的风吹草动而出现大的变化，虽然距离压榨还有一点时间，期货市场投资的就是预期；即将到期10合约交割的情况可能预示当前对现货的需求，应加以关注；

 

    b、郑糖在周二突然拔地而起，其中的原因现在也没弄明白。不管因为什么，在1701合约与配额外进口成本之间还存在较大贴水的情况下，这个过程迟早都会出现，理论上至少应该达到平水。在国内供应存在500万吨以上巨大供应缺口需要进口来弥补的大背景下，糖价远低于进口成本是不能持续的，虽然有国储与走私来补充，但国储的数量是有限度的，一旦低于一定的量不量不能稳定市场反而会成为助推糖价上涨的力量，走私的供应是不稳定的，会随着价格的变化大幅波动，随着国际市场的上涨，数量相应会出现较大下降，因此国内供应缺口最终还是得靠进口来补充，所以国内价格上涨至配额外进口成本之上，加工糖取得合理利润这是一种趋势，只是还需要时间来完成这个过程，后期可能出现内外齐涨的局面，甚至国内的涨幅可能大于外盘。

 

二、观点及操作策略

 

    a、郑糖虽然出现的大幅上涨，但原糖未涨，压制了郑糖短期做多的动力，不应追高，等待回调之后再择机进场，短线支撑6300；

 

    b、操作上可等待回调至支撑位适当作多。（仅供参考）