隔夜原糖期货在触及四年高位并遭遇强劲阻力后，尾盘大幅转跌，结束四日连涨。ICE 3月原糖期货合约收跌1.8%，报每磅23.35美分。技术超买，前高阻力，基金持仓创纪录高位都是当前原糖的风险点。而原糖基本面看，短期出现利多因素较多，（包括巴西产量预估下修及印度即将生产，市场对印度进口持有期待。 同样的，中国的抛储政策亦被解读成利多，中国糖价上涨将刺激走私的预期存在。基金积极进多，空头回补 或者忙于移仓，对糖价也是起到积极作用。），利多也有提前透支嫌疑，大的趋势性放向没有走完。但回调整理可能较大。

    昨日现货报价整体微幅上调，广西南华报价维持，6540-6600元/吨，云南南华报价亦持平前日，6270元/吨，加工糖报价继续稳中有升，北方日照凌云海白砂糖报价+50元/吨，报6860元/吨。盘面在达到6765高点后，上行受阻，出现较大回调，夜盘最低至6658。昨日公布持仓看，首先总持仓较大幅减持，减5万余手。主力持仓看，多头总减1万3千余手，空头总减仓7千余手。多头主力中，永安减3千余手。但同时，光大、中信加多，分别加6千和4千余手。空头中，中粮继续加空，2千余手。基本面上，国内糖价受到近日“原糖新高、基金净多增加、商务部将对食糖进口执行保护性措施立案调查、打击走私升 级”等“缺乏利空”的环境及现货频上调的影响，强势上涨。尤其总持仓大幅增加，而1月合约产糖是有限的，糖厂套保会囿于缺糖缺钱的现实，因此结合国庆提保，显然利于多头。不过，上涨的后半段，看似现货在促成期货，其实还是因为“缺货”预期下资金“任性”买入。随着价格高 位后的“恐高”及到来的“多空减仓”，行情或已出现阶段性高位。另外，抛储可能带来的短暂利空或者现货成交的迟缓，都可能带来变数。毕竟，库存最轻的是糖厂，但其实 老糖数量类去年，依然不少。不过大的趋势也是未发生变化，国内新榨季“牛三”格局仍在，而且人民币入蓝，会带来汇率上较大的变化，市场预期出现贬值概率大，会进一步增加进口成本，因此1季度前尽量不做空。逢回调进多为主。不过国庆长假将至，注意风险控制。