经过5月中下旬的大幅下跌后，6月初以来，大连止跌企稳，维持低位振荡走势。展望后市，国内供应依旧充裕，而需求难见起色，加之进口以及替代品大量涌入，反弹空间有限。

现货市场旺季不旺

往年这个时候，随着供应逐渐进入青黄不接期，现货价格均倾向于不断高走。而今年现货价格较为平稳。据监测，目前黄淮主产区河南价格为2160-2200元/吨，河北价格为2200-2240元/吨，山东价格为2310-2400元/吨。主产区价格大多在2110-2300元/吨，和前两个月相比变化不大，但和去年同期相比则下跌150-200元/吨。需求方和贸易商吸取去年教训，在集中上市时积极采购，维持较大库存，目前没有出现原料短缺之虞，因此季节性上涨行情没能再现。

需求低迷

需求主要包括饲料需求和深加工需求。饲料需求方面，生猪养殖业依旧处于收缩期。据发布的报告，4月生猪存栏3.87亿头，同比下降9.4%；能繁母猪存栏3971万头，同比减少14.9%。生猪存栏大幅减少。家禽同样旺季不旺，鸡蛋价格在端午节前后并未出现季节性上涨，部分地区一度跌破3元/斤大关，影响养殖户扩大存栏量的热情。

深加工方面，由于下游产品价格不振，加工利润持续徘徊在负值区域，深加工企业开工率不高，对价格支撑力度较弱。当前淀粉加工利润仍在下跌，地区已经跌至-119元/吨。淀粉需求疲软，而蛋白粉、纤维等副产品价格持续下滑，淀粉厂家运营压力逐步加大，部分地区厂家开始减少加工量，来缓解自身压力。

供应充裕 替代品增加

从生产上看，目前，种植有着稳定的收益，农民连年扩大种植面积，压缩、等农产品播种面积，使得国内产量连年增加。国际价格稳步低走，国内外价差拉大，进口利润丰厚，刺激进口量增加。据海关统计，5月中国进口403881吨，远高于4月的140837吨，比去年同期增长410.45%。1-5月中国进口1777619吨，比去年同期增长31.69%。

另外，由于没有配额限制，高粱等可替代的粗粮进口剧增。美国最新报告显示，预计2015/2016年度，中国进口的高粱数量达到900万吨，与2010/2011市场年度的0.4万吨相比增加2000倍以上。进口和在很大程度上挤占了国产的需求空间，导致销区南方港口价格与产区北方港口价格倒挂，从而压制国内价格整体水平。

从技术上看，在高位振荡3个月后，5月下旬破位下跌宣告熊市的来临。6月初多头反扑也在颈线位受阻，说明下跌趋势依旧。操作上可继续逢高做空。