[糖苑观点]压力凸现  反弹初步结束
                            糖 苑 3.20
 
   周一,柳盘远期交易主力月064,在受到上周五晚国际美盘原糖期货价格的继续下跌的影响下,加上周末在南宁召开的中国糖业发展论坛会圆满结束后传来的偏空消息刺激,小幅跳低于5051开盘,多空展开对峙,价格一度上摸前期提到的上方第二跳空缺口下限5076压力区域,遭到新空进场抛售,盘中仓量快速增长,经过多空争夺,部分多头出场,价格于尾盘半小时回落,最终以当天最低价区域5022收市.成交量一般,持仓增加.多空意见分歧加剧.

   064日K线连续图上收出阴线,收盘到了上周五低点5030以下位置,甚至价格已经触及到了部分追高买盘的止损设置.形态上有反弹结束的初步信号,这样,对这波行情为超跌技术性反弹的定性,应该基本上得到确认.今日订货量增加不少,有新资金介入的迹象,趋势变化更加复杂.在压力形不成突破的前提下,调整中的三浪没有完成,不排除行情冲击并下破原低点4920支撑的可能性,多单止损(止赢)出场.调整形态中行情的多变性和复杂性,在近期盘面上也得到充分的体现.所以还是采取观望或短线交易,有利就出的方式为好.

   传统现货市场依然疲软,上周末价格虽有报高,但没有得到量的提升,虽然广西的产量问题还在议论,但全国的总产量在900万吨上下的预期,也得到日前会议上国家有关领导的肯定,调控的消息也逐步清晰,对糖市的影响也在减弱.我认为下个榨季的预期对今年的价格也会产生较大影响,促使存糖厂商今年9月以前的大规模清库,给糖市带来不小的实盘压力.
  
   自03-04榨季以来,特别05-06榨季,国内国际糖产量大幅减产,白糖价格一路从广西2200元/吨攀升至5500元/吨,高糖价的刺激和地方政府的疏于管理，一大批关闭破产的企业又相继恢复生产，一些资产状况极差的企业也在死灰复燃.这一点在大家没有太多关注的北方甜菜糖生产方面可以看到,云南也有部分边临倒闭的小糖厂绝境逢生.南华集团常务副总裁焦念民在中国糖业发展论坛上的<人无远虑，必有近忧-浅谈中国糖业的远虑与近忧>报告中指出: 经济学的常识说明，一个行业中不管生产技术水平和管理水平多低的企业都能赚钱的日子是不会长久的，这样的市场也是不正常的。目前中国糖业的现状就像一剂强力补药打起了一个病人的精神，却延误了正常的治疗。报告高瞻远嘱,也提示要求国家政府部门提高市场预测分析能力,保证宏观调控作用的有效发挥,从而维持糖业持续稳定发展的大局.

   03年国内大豆价格大幅上涨到3600元/吨以上,远高于当时的2500元/吨的糖价,北方甜菜糖主产区农民改种大豆,04年糖料种植面积大幅度缩减,从这个榨季开始,经过初步的行业整和,糖产量上升20万吨以上,今年大豆价格只有糖价的一半,农民没有理由不继续大规模种植甜菜,加上海南,云南,甚至广西等地产量的恢复性增长,06-07榨季的产量将突破03年的高点,那么中国下一次的糖业危机将由行业内部的一些因素引起，主要是指各方面形成的合力会导致国内食糖市场新一轮的供大于求。也许政府不得不考虑收储的问题了.

   国际原糖期货价格的走势依然明显作用于国内行情,主要表现在交易者的心里支撑上,先前国际国内火暴的糖市行情吸引了太多投资人的眼球,大幅的上涨过后,接重而来的是深幅度的回落,对于目前行情的分析判断,众说纷纭,仁者见仁,智者见智.而同样在周末,路易达孚中国研究中心李科在论坛上的国际糖市报告,精彩纷呈,明确提示,在短期内，市场的注意力将会集中到纽约市场五月合约的期满结算上。由于大多数贸易行对中美洲原糖接货意愿不强，并在考虑到巴西中南部在五月将会有大量原糖出口的情况下，通过五月合约接货风险将非常大。如果考虑到巴西历史新高的甘蔗产量以及巴西港口对原糖出口散装线的大量投入，这带来压力将会让市场上五月和七月合约价格走得更低。而国际糖的技术面上,纽约11#原糖期货主力5月合约的日K线图，期价在前期经历了大幅的上涨后，近期出现了明显的调整，并形成了一个下降通道，目前多空双方围绕60日均线展开争夺，由于基金多头减仓明显，后市继续震荡下行的概率很大，除非期价能够放量突破图中的下降通道压力。基于当前的形势，预计到5月期满前，如果没有接货贸易行，在未来1月内5月合约很有可能突破16。22美分的支撑位，对7月合约形成贴水。如果没有新的基金进场的情况下，价格将向15美分区域靠拢,未来一年内原糖市场将在12.5-19.2美分浮动。

    总而言之,糖厂和糖商都要抓住时机销售,减轻后市压力,可以适当介入卖出保值,特别关注期货701和703价格变化.